最新一轮的争论又被炒起来了，和人民币汇率有关。尤其是中国外汇储备对美债的操作方式，最近已经常态化地选择到期不续，这让美国财政部有点头疼。根据官方数据，中国目前持有的美国国债已经跌到7005亿美元左右，创下17年来的新低，比高峰时期下降了近47%。这其中很多细节，大部分人压根没注意，但实际上影响巨大。
当下，特朗普团队比谁都想让人民币涨一涨。一旦人民币升值，美国财政压力就能很快减轻，因为偿还美债的本金和利息时，美元可以“打折”，省出不少钱。可如果真那么做，7000多亿美元的美债就得中国人自己抹屁股了。这招够狠，看着是在玩计谋，但实际没那么简单。央行的口径一直明明白白，就是让人民币在合理区间里稳住，有弹性但不搞极端，不会出现一边倒的暴涨或暴跌，让内外环境冲击的时候有缓冲。
国际货币基金组织才刚刚结束了一次十天的中国之旅，随即发话，说是建议“允许人民币升值”，理由也是老生常谈——指中国贸易顺差太大，其实就是暗示中国在“操纵汇率”。他们还给出了每年升值5%的说法，听起来不多，但对于中国的出口企业，利润本来就薄如纸，这点升幅分分钟就能吃掉所有利润。表面上“帮忙”，其实埋下的是麻烦，要中国制造业自废武功。
仔细看IMF的逻辑，他们不是单纯为了美国，而是忧心全球经济格局失衡——比如认为中国消费动力不足、太依赖出口和投资。如果人民币升值，进口商品变便宜，老百姓出国游也省钱，人民币国际化进程能更快一点。这倒没错，不过他们的算盘是希望借此带动经济内部结构调整，就像当年的广场协议让日元升了值，但最后使日本经济长期陷入低迷。
现在中国已经不是当年只靠美国指挥棒摇摆的日本了。当时的日本在安全、外交和经济上都离不开美国，被迫接受美国方案。而中国已经成长为产业链齐全、市场空间大的经济体，议价能力完全天壤之别。外交政策也不是谁说什么就照做的模式，中国完全有底气说“不”。
美西方国家其实赚“大头”都是靠资本玩法，垄断利润好似躺着赚钱。中国人辛苦打工、低利润出口商品，自己省吃俭用一点点攒效益，从海外拿回点收入，还不断有人逼着我们再让步，也挺无语。人民币升值，普通消费者肯定乐意，可前提是这个升值得顺着自己的节奏走，不能被外面的人牵着鼻子跑。
换句话说，汇率要跟市场变化对齐，该升就升，不该升就别升。现在人民币已经变成全球第三大支付货币、第二大贸易融资货币，连非洲一些国家都主动把美元债务转成人民币债务，这说明越来越多国家承认人民币的实力。整个环境早已不是广场协议年代那种受制于人的状态。
美债危机还真不是因为海湖庄园计划破产就结束了，这只是进入了新阶段。特朗普政府积极寻求各种手段，希望推动中国在汇率上妥协，特别是2025年中国贸易顺差可能突破1万亿美元后，更让美国西方心里发慌。盘算来盘算去，寻找曲线救国的方法，试图复制广场协议式的强迫升值，但中国的应对策略已经彻底变了。
现在大家关注的重点，就是人民币走势的细微变化。很少有突兀的大动荡，更多是温和调整，每年也许小幅上涨，但绝不会造成行业巨大阵痛。央行调控的目的很明确，就是给实体经济足够窗口期适应新变化，而不是用汇率来硬砸金融板块和国企盈利。人民币背后那盘棋，远比大多数人想象得复杂。
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